TENDO SENTIDO DE DODD-FRANK O Ato Dodd-Frank tem implicações amplas e profundas que irão tocar todos os cantos de serviços financeiros e várias outras indústrias. Este site, desenvolvido e mantido por advogados na Rua Stinson Leonard, é dedicado a entender esta legislação complexa e ajudar as empresas a entender como elas as afetarão especificamente. Nossos Bloggers Dodd-Frank A Seção 723 (a) (2) da Lei de Reforma e Defesa do Consumidor de Dodd-Frank Wall Street alterou a Seção 2 (e) do Commodity Exchange Act, ou CEA para prever que seja ilegal para qualquer pessoa, Além de um participante do contrato elegível, ou ECP, para efetuar um swap, a menos que o swap seja celebrado ou sujeito às regras de uma placa de comércio designada como mercado contratual nos termos da seção 5. Em 23 de maio de 2012, a Commodity Futures Trading Commission, publicada conjuntamente com a Securities and Exchange Commission (SEC, e em conjunto com a CFTC, Comissões), as regras finais que definem o termo contratante elegível e fornecem interpretações sobre questões de definição de ECP. Em resposta a vários pedidos de esclarecimentos e alívio em relação à aplicação da seção 2 (e) em diversas circunstâncias, o Escritório de Diretor Geral da CFTC, ou OGC, forneceu as seguintes interpretações. Os credores de swap geralmente devem ser ECPs, uma não-ECP geralmente pode não ser solidariamente responsável pelas obrigações de swap e os recursos em dinheiro de um empréstimo podem ser incluídos no cálculo do total de ativos. Além disso, a OGC forneceu alívio sem ações, sujeito a certas condições em relação à aplicação das seções 2 (e) e 13 (a) do CEA para: certos arranjos de garantia do ECP, ECPs antecipadas e certas determinações sobre os valores investidos de forma discricionária De acordo com a seção 1A (18) (A) (xi) do CEA. Arranjos de garantia de troca OGC não recomendará que a Comissão inicie uma ação de execução contra um garante (Garante) garantindo as obrigações de troca de um terceiro que não é um ECP (tal terceiro, uma Contraparte de Swap Garantida) por violar as seções 2 (e ) Ou 13 (a), ou contra uma Contraparte de Swap Garantida, por violação da seção 2 (e) do CEA, ou contra o beneficiário da garantia de permuta (Beneficiário) por violar a seção 13 (a) do CEA, se: o Garante for : Uma corporação, parceria, empresa de propriedade, organização, confiança ou outra entidade que tenha um patrimônio líquido superior a 1 milhão ou uma propriedade indireta que consista em um indivíduo ou, se permitido por indivíduos de direito estadual aplicáveis, com: um patrimônio líquido (no Agregado em todos os co-proprietários indiretos, quando aplicável lei estadual permite proprietárias composta por mais de um indivíduo) superior a 1 milhão ou montantes investidos de forma discricionária, cujo agregado é superior a 5 milhões (no agregado em todos os co-proprietários indiretos, quando aplicável, a lei estadual permite propriedades compreendidas por mais de um indivíduo) e estão satisfeitas todas as seguintes condições aplicáveis a uma Garantia particular e a uma Contraparte de Swap Garantida, respectivamente: a Swap Garantida A contraparte conclui os swaps exclusivamente para gerenciar o risco de taxa de juros flutuante associado a um empréstimo recebido ou razoavelmente susceptível de ser recebido pela Contraparte de Swap Garantida na condução de seus negócios no caso de todos os Garantes que não seja um Garante proprietário. O Garante é proprietário da Contraparte de Swap Garantida e desempenha um papel ativo na operação do negócio dessa Contraparte de Swap Garantida (além de desempenhar funções exclusivas de escritório, secretariado ou administrativo) no caso de um Garante proprietário, se aplicável, a lei estadual contempla proprietários com Mais de um proprietário, o Garante e o Swap garantido C Ounterparty são co-proprietários, o Garante calcula o seu patrimônio líquido ou os valores investidos de forma discricionária de acordo com os princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP), consistentemente aplicados (desde que o valor do imóvel possa ser determinado usando o valor justo de mercado (FMV)) A Contraparte de Swap Garantida entra nos swaps garantidos apenas como principal e o Beneficiário verifica se o Garante e a Contraparte de Garantia Swap satisfazem as condições da posição de não ação aqui estabelecida. A OGC não recomendará que a Comissão inicie uma ação de execução contra uma (1) Contraparte de Swap Garantida ou outra contraparte de troca não-ECP por violar a CEA seção 2 (e), (2) Garante Swap Counterpartys Garante por violar CEA seções 2 (e) Ou 13 (a), ou (3) um Beneficiário ou outra contraparte de swap para uma contraparte de troca não ECP por violar a seção 13 (a) do CEA, em conexão com um swap entrado em outra parte ou sujeito às regras de um DCM Antes que o mutuário receba o produto de um empréstimo relacionado em um valor suficiente para a Contraparte de Swap Garantida ou outra contraparte de troca de ECP para alcançar o status de ECP de acordo com a seção 1a (18) (A) (v) (I) da seção 1A da CEA, se: O swap para o qual o status da ECP é necessário destina-se a administrar os contrapartes de swap garantidos ou outros riscos de taxas de juros flutuantes de contrapartes não-ECP no empréstimo no caso de um swap celebrado por uma contraparte de swap garantido ou outra contraparte de swap não ECP Gerenciar seu interesse flutuante r Teve risco sobre um empréstimo que, se for desembolsado, faria com que a Contraparte de Swap Garantida ou outra contraparte de troca não ECP se qualificasse como ECP de acordo com a seção 1a (18) (A) (v) (I) da CEA, mas que ainda não encerrou , A Contraparte de Swap Garantida ou outra contraparte de swap não ECP recebeu um compromisso de empréstimo de boa-fé para esse empréstimo no caso de empréstimo de construção ou outro empréstimo desembolsado por etapas, o credor pretende no momento do empréstimo ou o empréstimo relacionado Compromisso de empréstimo para financiar a totalidade do empréstimo, sujeito apenas à satisfação de condições de fechamento comercialmente razoáveis e ou a não ocorrência, após o início dos desembolsos de empréstimos, de quaisquer eventos estabelecidos na documentação de empréstimo ou swap que desculparia a obrigação dos credores de Continuar financiando o empréstimo (como, por exemplo, a falha dos mutuários em fazer um pagamento), desde que esses eventos não sejam projetados para permitir que o credor deixe de financiar o empréstimo ao deixar o swap no local e o empréstimo é financiado em Um montante que faz com que a Contraparte de Swap Garantida ou outra contraparte de troca não ECP se qualifique como uma ECP de acordo com a seção 1a (18) (A) (v) (I) da AEC da CEA, a menos que não seja financiada em quantidade como resultado de uma falha Para satisfazer uma condição comercialmente razoável para fechar o empréstimo estabelecido no compromisso de empréstimo de boa fé ou um evento estabelecido na documentação de empréstimo ou swap que desculparia a obrigação dos credores de continuar financiando o empréstimo (como, por exemplo, a falha dos mutuários Para fazer um pagamento) Verifique dodd-frank com freqüência para obter informações atualizadas sobre a Lei de TRABALHOS, a Lei Dodd-Frank e outros assuntos de direito de valores importantes. Glossário do CFTC Facilidade de Desativação: Menor e diminuição lenta do preço de um mercado. E CN: Rede de Comunicações Eletrônicas, freqüentemente usado para a criação de ações eletrônicas ou mercados de futuros. Fornecimento economicamente entregável: a parte do fornecimento entregue de uma mercadoria que está em posição de entrega contra um contrato de futuros e, de outra forma, não está disponível para entrega. Por exemplo, os títulos do Tesouro detidos por fundos de investimento de longo prazo não são considerados parte da oferta economicamente entregável de um contrato de futuros de obrigações do Tesouro. Mercado eficiente: na teoria econômica, um mercado eficiente é aquele em que os preços de mercado se ajustam rapidamente para refletir novas informações. O grau em que o mercado é eficiente depende da qualidade da informação refletida nos preços de mercado. Em um mercado eficiente, as oportunidades de arbitragem lucrativas não existem e os comerciantes não podem esperar superar de forma consistente o mercado a menos que tenham acesso de informações de menor custo que se refletem nos preços de mercado ou a menos que tenham acesso à informação antes de se refletir nos preços de mercado. Veja Random Walk. E IA: veja Administração de informações de energia. Instalação eletrônica de negociação: uma facilidade de negociação que opera por uma rede eletrônica ou de telecomunicações em vez de um andar de negociação e mantém uma trilha de auditoria automatizada de transações. Entidade Comercial Elegível: Um participante do contrato elegível ou outra entidade aprovada pela CFTC que tenha capacidade demonstrável para fazer ou receber a entrega de uma mercadoria subjacente de um contrato incorre em riscos relacionados à mercadoria ou é um revendedor que regularmente fornece gerenciamento de risco, serviços de hedge , Ou atividades de criação de mercado para entidades que comercializam commodities ou contratos de derivativos, contratos ou transações em commodities. Participante do Contrato Elegível: Uma entidade, como uma instituição financeira, uma companhia de seguros ou um grupo de commodities, que é classificada pela Commodity Exchange Act como um participante do contrato elegível com base em seu status regulamentado ou quantidade de ativos. Esta classificação permite que essas pessoas se envolvam em transações (como a negociação em uma facilidade de execução de transação de derivativos) geralmente não disponíveis para participantes contratados não elegíveis, ou seja, clientes de varejo. Elliot Wave: (1) Uma teoria chamada de Ralph Elliot, que afirmou que o mercado de ações tende a se mover em padrões discerníveis e previsíveis, refletindo a harmonia básica da natureza e estendido por outros analistas técnicos aos mercados de futuros (2) na análise técnica. Um método de gráficos baseado na crença de que todos os preços atuam como ondas, aumentando e caindo rítmicamente. E-Local: Uma pessoa com privilégios de negociação em uma troca com uma facilidade de negociação eletrônica que negocia eletronicamente (em vez de um poço ou anel) para sua própria conta, muitas vezes em uma arcada comercial. E - Mini: um mini contrato que é negociado exclusivamente em uma facilidade de comércio eletrônico. E-Mini é uma marca registrada da fusão CME Group, Inc. E. Qualquer ocorrência ou circunstância do mercado que exija ações imediatas e ameaça ou possa ameaçar coisas como a negociação justa e ordenada, ou a liquidação ou a entrega nos termos de quaisquer contratos em um mercado contratual. Administração de Informações de Energia (EIA): Uma agência do Departamento de Energia dos EUA que fornece estatísticas, dados, análise de recursos, fornecimento, produção, consumo de todas as fontes de energia. Os dados da EIA incluem estatísticas semanais de inventário de petróleo bruto e produtos petrolíferos, bem como dados semanais de armazenamento natural. Mercadorias Agrícolas enumeradas: As mercadorias especificamente mencionadas na Seção 1a (3) do Commodity Exchange Act. Trigo, algodão, arroz, milho, aveia, cevada, centeio, sementes de linhaça, sorgo de grãos, alimentos para moinhos, manteiga, ovos, Solanum tuberosum (batatas irlandesas), lãs, lãs, gorduras e óleos (incluindo banha de porco, sebo, óleo de semente de algodão, Óleo de amendoim, óleo de soja e todas as outras gorduras e óleos), farelo de algodão, sementes de algodão, amendoim, soja, farelo de soja, pecuária, produtos pecuários e suco de laranja concentrado congelado. Patrimônio Líquido: Conforme usado em um extrato de conta de negociação, refere-se ao valor residual em dólar de uma conta de negociação de futuros ou opções, assumindo que foi liquidado a preços atuais. E URIBORreg (Euro Interbank Offered Rate): A taxa de juros denominada em euros em que os bancos emprestam fundos de outros bancos, em tamanho comercializável, no mercado interbancário. A Euribor é patrocinada pela Federação Bancária Europeia. Veja LIBOR, TIBOR. Euro: a moeda oficial da maioria dos membros da União Europeia. Eurocurrency: Certificados de Depósito (CD), títulos, depósitos ou qualquer instrumento de mercado de capitais emitido fora dos limites nacionais da moeda em que o instrumento é denominado (por exemplo, Eurodólares, Euro-Swiss Francs ou Euroyen). Eurodólares: depósitos em dólares dos EUA colocados com bancos fora dos EUA. Os titulares podem incluir pessoas físicas, empresas, bancos e bancos centrais. Opção Européia: Uma opção que pode ser exercida apenas na data de validade. Veja American Option. Mesmo Lote: uma unidade de negociação em uma commodity estabelecida por uma troca à qual as cotações de preços oficiais se aplicam. Veja Round Lot. Mercado de E vent: um mercado de derivativos cuja remuneração é baseada em um evento ou ocorrência especificada, como a liberação de um indicador macroeconômico, um anúncio de ganhos corporativos ou o valor em dólares dos danos causados por um furacão. Troca: um mercado central com regras e regulamentos estabelecidos onde compradores e vendedores se reúnem para negociar futuros e contratos de opções ou títulos. As trocas incluem mercados contratados designados e instalações de execução de transações de derivativos. Exchange for Physical (EFP): uma transação na qual o comprador de uma mercadoria em dinheiro transfere para o vendedor um montante correspondente de contratos de futuros longos, ou recebe do vendedor uma quantidade correspondente de futuros curtos, a uma diferença de preço mutuamente acordada. Desta forma, as coberturas opostas nos futuros de ambas as partes são fechadas simultaneamente. Também chamado de Exchange of Futures for Cash. AA (contra atuais). Ou transações Ex-Pit. Troca de Futuros para Swaps (EFS): uma transação privada negociada em que uma posição em um contrato de futuros de entrega física é trocada por uma posição de swap liquidada em dinheiro na mesma ou em uma mercadoria relacionada, de acordo com as regras de uma bolsa de futuros. Veja Exchange for Physicals. Taxa de Câmbio: O preço de uma moeda indicada em termos de outra moeda. Fator de risco de câmbio: o delta de uma opção conforme calculado diariamente pela troca em que é negociada. E xchange Traded Fund (ETF): um veículo de investimento que detém uma commodity ou outro ativo que emite ações que são negociadas como uma ação em uma bolsa de valores mobiliários. Produto excluído: Em geral, o Commodity Exchange Act define uma mercadoria excluída como: qualquer instrumento financeiro, como uma garantia, moeda, taxa de juros, instrumento de dívida ou classificação de crédito, qualquer índice econômico ou comercial que não seja um índice de commodities de base estreita ou qualquer Outro valor que está fora do controle dos participantes e está associado a uma conseqüência econômica. Veja a definição da Lei de Intercâmbio de Mercadorias de produtos excluídos. Conselho de Comércio de Comércio Exterior: uma facilidade de negociação que comercializa commodities (exceto títulos ou índices de valores mobiliários) com um fornecimento livrável quase inesgotável e nenhum mercado em dinheiro ou um mercado de caixa tão líquido que qualquer contrato negociado na mercadoria é altamente improvável de ser suscetível À manipulação. Um conselho isento de contratos de tradersquos deve ser celebrado por partes que são participantes do contrato elegíveis. Produto isento: o Commodity Exchange Act define uma mercadoria isenta como qualquer mercadoria que não seja uma mercadoria excluída ou uma mercadoria agrícola. Os exemplos incluem commodities de energia e metais. Empresa estrangeira isenta: uma empresa estrangeira que faz negócios com clientes dos Estados Unidos somente em câmbio estrangeiro e está isenta de registro de acordo com os regulamentos da CFTC com base no cumprimento de sua estrutura regulatória do país de origem (também conhecido como ldquoRule 30.10 firmrdquo). Preço de exercício (preço de exercício): o preço, especificado no contrato de opção, no qual o contrato de futuros subjacentes, a segurança ou a commodity passará do vendedor para o comprador. Opções exóticas: qualquer uma de uma grande variedade de opções com estruturas de pagamento não padrão ou outros recursos, incluindo opções asiáticas e opções de lookback. As opções exóticas são principalmente negociadas no mercado de balcão. Data de expiração: a data em que um contrato de opção expira automaticamente o último dia em que uma opção pode ser exercida.
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